★★★★生意宝(124181646)：新业务多年培育终见成效

生意宝(124181646)今天大涨8.56%，换手率1.88%。新业务多年培育终开始见效，公司2010Q1扣除非经常性损益后净利润同比增长35%，公司预计1-6月业绩同比增长50-70%。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.46、0.67、0.80元，对应的动态市盈率为50、34和29倍；当前共有3位分析师跟踪，2位分析师建议“买入”评级，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.33。

公司自06年上市以来，扣除非经常性损益后，2010年Q1是首季出现较大幅增长，主要是由于公司前期培育的生意宝“供应商”(会员年费1800元)、生意通(与电信合作的业务，公司每月分成功能费收入20元)等业务终于开始贡献收入。2010年一季度，公司收入3452万元，同比增长24.52%；利润总额1848万元，同比增长43%，归属母公司净利润1549万元，同比增长47%；扣除利息、投资收益、营业外收支影响之后，净利润同比增长35%，环比增长49%；公司预计1-6月业绩同比增长50-70%。

公司经过上市以来几年从垂直B2B向“小门户+联盟”(即众多垂直B2B网站+生意宝综合B2B网站)的转型，以及围绕垂直门户逐渐挖掘的增值服务机会，公司逐渐能展示出从单单依赖“会员费+广告”模式向多种新业务创收的迹象。

“供应商”、“生意通”产品09年有了一定的会员累计，公司给这两个产品2010年展望了较为乐观的预期。预计“供应商”(1800元/年，主要给客户提供生意旺铺网站建站服务，其它例如排名优先等增值服务还在开发中)目前约5000付费会员(根据09年末约3000付费会员推测)，2010年目标是发展至2万；“生意通”(即结合VOIP和生意圈服务的入门级会员服务，每个会员每月可分成20元)预计目前约6万付费会员，2010年计划发展至15-20万付费会员。

较多的未来储备业务，包括：纺织网外贸服务、城镇电子商务综合服务平台、国贸通(即提供面向外贸的英文版建站服务)、REACH法规认证服务(该服务在2008年已经通过“REACH预注册”服务获得了一定的收入，09年较低，公司预计2010年正式注册代理服务可带来规模较大的收入)。

海通证券表示，看好电子商务行业的在未来几年的成长空间，给B2B电子商务行业以“增持”评级。预计生意宝2010年是上市以来头一个年度主营业务真正快速增长的一年，前几年的对生意宝门户等业务的培育终于开始对收入有实质贡献，建议逢低买入并长期持有，对应2010年60倍PE水平应属合理价位。同时指出，与同类公司相比，公司市值较小，接近40亿，焦点科技100亿市值，阿里巴巴700亿。

★★★大唐电信(124181646)：新兴领域前景可期

大唐电信(124181646)今日早盘蓄势后尾盘时强势涨停，全日换手率4.04%。公司是电信科学技术研究院控股的高科技电信企业，主营业务包括微电子类、终端类、接入类和软件类以及行业应用与通信服务类，覆盖领域广泛并逐步形成产业协同优势。与电信运营商重组合并以后，三大电信运营商积极推出3G业务，对3G终端产品加大投资力度，对公司业务发展产生积极影响。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2011年综合每股盈利预测分别为0.27元、0.39元，对应的动态市盈率为56倍、39倍；当前共有5位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，1位给予“买入”评级，2位给予“观望”评级，1位给予“适度减持”评级，综合评级系数2.60。

公司2010年1季度亏损约1541.8万元，净利润同比下降331.18%。业绩大幅下滑的主要原因是公司加大了产品研发投入，研发费用比上年同期有所增加。同时半导体芯片产业强劲复苏，芯片代工厂产能短缺，公司微电子产业中包括高端芯片在内的多款芯片供货延迟导致利润下滑。加之市场竞争进一步加剧，部分产品毛利率也有所下降。

变更增发方案，抢占电子书市场。公司电子书项目09年刚刚起步，10年计划新推出3款型号，分别对应高中低端市场。4月7日公司公布新的定向增发方案，加大了对热门产品电子书的投入力度。5月5日中国移动将召开电子书启动大会，届时中国移动将采用补贴政策全面启动电子书市场。公司电子书业务同时与新华社合作，投资打造“新华频媒”的数字内容传播的完整产业链。这不仅有助于电子书终端销量的提升，公司也有望借助新华社丰富的内容平台进一步拓展电子书类和新闻类的增值业务。10年电子书业务将出现爆发性增长。

成立PE基金，“深耕”物联网。在2009年年度报告中，公司曾将物联网列为重点发展的业务，公司在这一领域的规划如今更进一步， 今日公司宣布，将联手无锡地方国资成立总规模为50亿元的PE基金，投向物联网企业。分析师认为，公司此次投资的目的是为了借助产业资本与金融资本及政府政策性支持的结合，推动国内物联网产业自主创新，为公司在物联网产业方向的发展创造先机，从而有利于实现公司在物联网产业的布局。目前公司在物联网产业的众多环节和产品领域，如RFID、M2M终端、视频监控等，已具备较好的产业基础。

天相投顾认为，近年来，公司按照“向终端靠拢”的经营战略，已逐步从经营困境中摆脱出来，而未来在众多前景广阔的新业务推动下，业绩有望步入高速增长通道。按当前总股本4.39亿股计算，预计公司2010-2011年净利润将分别增长128%和76%。尽管公司当前股价对应2010年动态PE处于较高水平，但鉴于公司多项业务的广阔前景，以及未来业绩有望超预期，上调公司投资评级至“增持”。

风险因素：(1)国内EMV市场迟迟不能启动风险；(2)终端业务毛利率不能有效提升，导致增收不增利风险。