股市动态研究部

一、股市动态分析30指数回顾及简评

上证指数上周末收于2513.22点，本周末收于2552.82点，上涨1.58%；股市动态30指数上周末报收774.12点，本周末收于780.47点，上涨0.82%；其中股票组合上涨0.99%。

股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌21.95%,同期上证指数下跌51.48%。本周股市动态30指数、股票组合本周都跑输大盘。

成分股涨跌幅前五名

二、股市动态30指数

本周中信证券每10派5元(税后4.5元)、送5股；中兴通讯每10派3元(税后2.7元)、送5股；中国联通每10派0.536元(税后0.4826元)；川投能源每10派0.1元(税后0.09元)。派息总计增加现金797,082元，现金数量变动为212,381,874元。

三、最新评论

目前市场仍处于弱势整理的阶段，在这种时段寻找股票获取正收益的难度比较大，上海市场交易量缩到500亿附近，是近一年半以来的新低，低位缩量成为底部的概率比较大，相信目前点位大盘下跌的空间不大，但个股回调幅度可能比较大。因此操作角度，还是控制下仓位，看清楚趋势再参与比较好。对下周走势，如没有重大事件发生，我们倾向可能会继续探底。

梳理一下目前市场的一些影响因素，人民币汇率改革层面，盘中已经跌破6.80的关口，升值的启动可能意味着加息被推后。事实上，在抑制总需求过热与通货膨胀压力方面，人民币升值与加息这两种政策是可以大致替代的。考虑到欧洲主权债务危机的深化使得世界经济增长减速可能性增加、针对房地产市场的宏观调控使得房地产投资增速在2010年下半年将会显著下滑、针对地方投融资平台的治理已经使得固定资产投资下滑，那么2010年下半年中国经济增长面临显著减速的风险。因此，2010年下半年央行加息的必要性已经明显下降。

农行上市也是近期的一个大事件，从农行目前的定价来看，留给二级市场的空间比较小。农行上市的影响相信目前市场已经消化的差不多了，目前角度看，农行对市场影响中性。

房地产方面，目前价格出现了下跌趋势，政府没必要继续出台打压措施，目前更可能观察调控效果。房地产产业链条比较长，相应的地产对下游的影响可能会滞后一些，中国目前水泥、钢铁差不多三分之一应用到房地产领域，地产如果出现投资减速对经济的影响将很大，政府在房地产行业的政策经常朝令夕改，对信贷控制也是大上大下，这样无法给市场形成稳定的预期，反而加大了市场的波动。房地产行业，还是继续观察政策吧，变数太多。

关于出口，财政部和国家税务总局22日联合下发通知，自7月15日起取消钢材等406个商品的出口退税。在外贸仍面临诸多不确定因素的背景下，这一力度空前的调控措施剑指高耗能、高污染、资源性产品，更加突显我国决策部门加快产业结构调整，力促“十一五”节能减排目标如期完成的决心。出口形势非常严峻，我国最大的出口目的地是欧盟，目前欧盟国家深陷主权债务危机的泥潭，一波一波的主权债务危机将显著影响欧盟的进口，中欧贸易摩擦将更多，而中国目前大范围取消出口退税，外贸企业的处境将雪上加霜，利润空间继续大幅缩减，相信将有一批企业被淘汰出局。

传统产业危机重重，唯一的亮点将在下半年制定“十二五规划”扶持的战略新兴产业。对于这个产业已经论述很多，政策出台的密度、强度，将决定这些行业炒作的深度和广度。投资的方向还是在这里，重要的就是从中甄选出具体的投资标的。

股市动态30指数与上证指数收益率对比图

指数维护： 《股市动态分析》杂志社研究部、深圳市南方汇金投资管理有限公司

指数发布：股市动态网(www.gsdtfx.com)、《股市动态分析》杂志社

三、最新评论

目前市场仍处于弱势整理的阶段，在这种时段寻找股票获取正收益的难度比较大，上海市场交易量缩到500亿附近，是近一年半以来的新低，低位缩量成为底部的概率比较大，相信目前点位大盘下跌的空间不大，但个股回调幅度可能比较大。因此操作角度，还是控制下仓位，看清楚趋势再参与比较好。对下周走势，如没有重大事件发生，我们倾向可能会继续探底。

梳理一下目前市场的一些影响因素，人民币汇率改革层面，盘中已经跌破6.80的关口，升值的启动可能意味着加息被推后。事实上，在抑制总需求过热与通货膨胀压力方面，人民币升值与加息这两种政策是可以大致替代的。考虑到欧洲主权债务危机的深化使得世界经济增长减速可能性增加、针对房地产市场的宏观调控使得房地产投资增速在2010年下半年将会显著下滑、针对地方投融资平台的治理已经使得固定资产投资下滑，那么2010年下半年中国经济增长面临显著减速的风险。因此，2010年下半年央行加息的必要性已经明显下降。

农行上市也是近期的一个大事件，从农行目前的定价来看，留给二级市场的空间比较小。农行上市的影响相信目前市场已经消化的差不多了，目前角度看，农行对市场影响中性。

房地产方面，目前价格出现了下跌趋势，政府没必要继续出台打压措施，目前更可能观察调控效果。房地产产业链条比较长，相应的地产对下游的影响可能会滞后一些，中国目前水泥、钢铁差不多三分之一应用到房地产领域，地产如果出现投资减速对经济的影响将很大，政府在房地产行业的政策经常朝令夕改，对信贷控制也是大上大下，这样无法给市场形成稳定的预期，反而加大了市场的波动。房地产行业，还是继续观察政策吧，变数太多。

关于出口，财政部和国家税务总局22日联合下发通知，自7月15日起取消钢材等406个商品的出口退税。在外贸仍面临诸多不确定因素的背景下，这一力度空前的调控措施剑指高耗能、高污染、资源性产品，更加突显我国决策部门加快产业结构调整，力促“十一五”节能减排目标如期完成的决心。出口形势非常严峻，我国最大的出口目的地是欧盟，目前欧盟国家深陷主权债务危机的泥潭，一波一波的主权债务危机将显著影响欧盟的进口，中欧贸易摩擦将更多，而中国目前大范围取消出口退税，外贸企业的处境将雪上加霜，利润空间继续大幅缩减，相信将有一批企业被淘汰出局。

传统产业危机重重，唯一的亮点将在下半年制定“十二五规划”扶持的战略新兴产业。对于这个产业已经论述很多，政策出台的密度、强度，将决定这些行业炒作的深度和广度。投资的方向还是在这里，重要的就是从中甄选出具体的投资标的。