今日，沪深两市继续呈现弱势整理的态势，上午，指数小幅低开后有所反弹，但触及上方短期均线后再度遇阻回落，下午继续维持弱势态势。最终沪指下跌17.54点，报收小阴线，重心继续缓慢下移。沪市成交462亿，创出自去年1月5日以来的成交新低。

盘面上，两市呈现普跌格局，下跌个股超过八成，涨停个股三家，但无个股跌停。权重板块中的钢铁、金融板块跌幅较小，部分个股还逆势上涨，而题材概念板块普遍表现较弱，传媒娱乐、创业板、物联网、智能电网、电子信息、造纸、3G、海南、重庆等板块跌幅靠前，跌幅均超过2%。另外，煤炭、有色金属板块的部分个股也有较大跌幅。

G20峰会于昨日在加拿大多伦多召开，国家主席胡锦涛在峰会上发表了重要讲话，胡锦涛指出，世界经济正在逐步复苏，但复苏基础不牢固、进程不平衡，存在较大不确定性；部分国家主权债务风险持续上升，一些系统重要性金融机构的问题集中暴露，国际金融市场动荡不定，各种形式的保护主义明显增多，这表明，国际金融危机深层次影响尚未消除，世界经济系统性和结构性风险仍十分突出；胡锦涛提出，要审慎稳妥把握经济刺激政策的退出节奏。主席的上述表态代表了我国管理层对于目前世界经济局势的观点和宏观调控的方针。但近期管理层在外汇和外贸政策方面却做出了重大调整，包括重启汇改和出口退税的调整。在宏观经济有向下调整风险的时期，人民币升值对出口十分不利，而部分商品出口退税的取消对相关出口行业又是一击，这使得短期市场对于政策面的变动感到有些茫然，投资者趋于谨慎也就在所难免。

农行上市正在紧锣密鼓进行中，目前机构询价阶段进入尾声，明日即将发布定价区间，这也是近期市场关注的焦点。从询价情况来看，农行主承销商均给予3元以上的发行报价，定价相对较高。由于目前的新股发行制度对发行人和保荐机构相对有利，这使得市场预期农行发行价有可能处于相对较高的水平。一方面，发行价过高，其上市首日开盘价水平将给市场带来不确定性，另一方面，其巨额融资也给市场的资金面带来一定的压力，有机构预测农行申购冻结资金将超万亿，有望超过当年工行冻结资金量。虽然近期央行有加大市场资金投放量，但其累积效应还未能体现出来。

从近期指数运行来看，沪指连续5个交易日呈现窄幅波动、阴跌调整的态势，重心缓慢下移，既不大幅调整也难以组织反弹，市场观望情绪较浓，而成交量也逐步萎缩，近期连续创出地量水平，今日成交已创出一年半以来的地量。根据历史经验，在指数调整的过程中，成交量急剧萎缩，尤其是创出地量之后，反弹行情也在酝酿之中。

(金证顾问 刘力)