就中央的政策基调而言，其实七七八八的看看老大们讲话，大致都能推测出来，但现实世界太多因素不能推测。譬如今年资金大规模流出，我之前怎么也没有想到。

　　中央经济工作会议近期召开了，下半年政策主基调仍是“稳定性和连续性”，这是什么意思?大意是肯定上半年的工作成绩和效果，下半年接着来。上半年主要是数量紧缩和行业政策调控措施，下半年接着来。

　　财经媒体对此的解读很有趣，有的说是中央仍然不变房地产宏观调控政策，有的说是宽松货币可期。反正盲人摸象，摸到什么算什么，估计也是给报纸老板逼的，没话题就找点话题吧，哎，混饭吃都不容易啊。

　　但总的来说，我看不出目前的经济和政策有什么问题，二季度经济速度下调，老天，即使下调，那也是9%同比增幅，你还要怎么样?一季度11%以上的增幅导致什么结果?电荒、油荒煤荒乃至民工荒，上半年实际物价上涨幅度高达20%，房价房租都发了疯，这很好么?勒一勒狂奔的缰绳，不能说中国经济又要探底，我觉得那些大牌经济学家和金牌分析师有点像老娘们一样，非常神经质，宏观经济稍有波动，就萧条啦，衰退啦等等等等。

　　下半年货币宽松么?其实上半年也没怎么紧，信贷额度控制确实回到2008年初的力度，但老天啊，一月份第一个星期，每天信贷新增额度居然高达1千亿!这般下来，今年新增信贷款项会高达30万亿的!去年号称有史以来信贷最宽松的年份，新增信贷也不过10万亿，这时候中央收紧一下信贷，你不觉得是应该做的么?

　　上半年的宏观调控基调，除了地产外，其实都非常温和的，确切说，也是必要的，哪能老是那么大口吞服兴奋剂。

　　今年央行定的M2增速目标位17%，但我估计实际上可能打不住，应该在20%附近。这个幅度应该还是很惊人的。

　　我之前推测今年中国经济如果有意外，那么是有两个，一个是沃尔克法则通过，会给美国金融市场带来巨大的紧缩力量，但实际上美国国会通过沃尔克法则，却将它阉割了，打了无数补丁的沃尔克法则，其实很快就被美国银行家攻破，所以国际市场流动性今后不大可能枯竭。另一个就是中国的数量紧缩政策非常严厉。确实严厉，但不至于严厉到挤爆泡沫的地步。

　　今年的意外，现在已经看出来了，那就是二季度的外汇占款急剧萎缩，这让我大吃一惊。因为今年上半年的外贸顺差大幅增长，FDI，也就是外资直接投资也是同比大幅增长，但今年外储和外汇占款却在5月份负增长，上半年增幅明显慢于外贸顺差和FDI之和。这怎么解释?

　　中国是“围城”，里面的资金想出去，外面的资金却疯狂想进来。上半年流出的大于流入的，资金就出现缺口了。按着2001年以来的中国货币投放的源泉来看，一旦外汇占款这一块缩水了，市面上钞票就少了，再加上央行和银监会有意识的紧缩信贷，而上半年又是中央严厉紧缩地方融资平台的信贷扩张。三个要素叠加在一起，造成上半年市场流动性非常紧张。

　　现在的中国，对于资金而言，就是男女婚姻的围城，里面的想出去，外面的想进来。

　　谁能想到中国资金往外跑呢?这没有道理啊。单从收益率上说，任何往外跑的资金，以后回头看都是傻逼资金。但问题是，今年上半年出去的钱，可能大部分不是简单追求收益率的。大家看看下面的报道：

　　中国社科院《全球政治与安全》报告显示，中国正在成为世界上最大移民输出国，目前约有3500万华人散居世界各地。中国流失的精英数量也居世界之首。在2010年4月北京车展上，一则移民广告打得相当煽情“在北京买房?不如移民吧!”其实美国早已开始推行EB-5类签证，投资50万美元，就有资格申请美国绿卡。美国国务院最新公布资料显示，2009年联邦财政年度获批的EB-5类签证移民总数已达4218人，其中七成来自中国。加拿大移民局资料则指出，若以投资起步价加币40万元计算，仅2009年一年从中国流向加拿大的财富至少人民币23.5亿元。一名移民的温州商人称，在他的圈子里，移民被称作“抄捷径”，即用过去20年迅速积累的财富，支付中国在转型期所付出或忽略的代价：规范的法律、孩子优质的教育、高福利、低征税点、低遗产征税、健康的空气、更安全的食品等。

　　今年有新闻报道说，上半年地下钱庄为给富人出境资金忙坏了，地下黄牛到处给民间换汇资金跑腿，推高了美元对人民币汇率行市。

　　如果我推测没错的话，这两年没准还是移民高潮，蜂拥出境的资金可能对冲掉疯狂套利中国的国际热钱。这些钱为何急着出去?这话题，说起来，就不是一般的麻烦了，属于社会话题。

　　所谓莫谈国事，有些事情没法展开谈。

　　巴菲特说，我认识的每一个宏观经济投资者，现在都躺在坟墓里。

　　宏观经济走势的变量实在太多了，谁能想象到今年的移民潮给我的判断带来那么大的错误呢?

　　哎!身在花旗国，举的却是五星旗，赚的是中国钱，花的却是外国地方，现在手里但凡有几个小钱的，没有不想移民的。

责任编辑：董煜