政策发出微调信号 市场步入变盘前夜

“当前宏观调控面临的两难问题不少。”5月13日晚，温家宝在天津考察时提出，要进一步加强经济运行监测，密切关注和正确分析形势的发展变化，把困难和问题考虑得更充分一些。更重要的是，他还强调宏观调控要“适时适度”，要注重宏观经济政策的协调配合，防止多项政策叠加的负面影响，始终合理把握政策力度。这是自地产新政出台之后，国家领导首次针对密集宏观调控政策出台后对市场的负面影响作出表态，也被市场分析人士解读为政策微调的信号。

就在温总理讲话一天之后的14日，受国际社会普遍担忧欧洲主权债务危机由希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰和意大利等西南欧国家向欧元区其他国家蔓延，有经济学家更预测全球经济将二次探底的影响，欧美股市大幅暴跌，欧元汇率更是创下18个月以来新低。

欧美股市的暴跌迅速传导到国内股市，5月17日，上证指数下跌5.07%，报收于2559.93点，创出2009年9月以来最大单日跌幅。国内股市的暴跌并非完全归因于欧美股市的传导，因为就在当日，商务部新闻发言人姚坚表示，希腊债务危机拖累欧元区经济增长，延缓全球经济复苏进程，中国外贸出口也会因此受到负面影响。这恐怕才是17日国内股市暴跌的真正原因。

内受房地产调控影响、外受欧洲主权债务危机扩散影响，脆弱的沪深股指犹如断了线的风筝，只剩下一个“跌”字了得。面对着岌岌可危的2500点，郁闷的投资者不停地询问：底究竟在哪里？

股市的底究竟在哪里？这么一个看似简单的问题，就是天上的神仙未必也就知道。其实，当如此众多的投资者都在问这样同一个问题之时，这个问题的答案已经是跃然纸上，那就是，市场目前正在处于变盘的前夜，市场的探底过程接近完结。

股市里有句老话：炒股先看基本面。前一段时间，由于受到一系列密集出台的调控政策的影响，股市做出的下跌反应是最为正常不过。不过，温总理13日在天津的讲话表明这些政策密集出台之后对市场造成的叠加的负面效应已经被管理层高度关注，这种关注也为后市一些相关政策的微调放出了试探气球。

在温总理发出政策可能发生微调的信号后，国家主席胡锦涛17日在人民大会堂同德国总统克勒举行会谈时将这一信号放大到更具战略性的高度。胡锦涛指出，当前，世界经济复苏的基础仍不牢固，各国应该继续坚持刺激经济的举措。这个讲话更具针对性，我们知道，希腊政府为了得到欧盟和国际货币基金组织为其提供7500亿欧元的支持，改变了金融危机之后实施的积极财政政策，采取了大幅紧缩性的财政政策，欧洲其他各国也纷纷仿效。英国保守党领袖卡梅伦承诺上台后将立即着手削减60亿英镑开支，英国将效仿希腊对公用事业部门和超过600万政府雇员开刀。欧洲各国陆续开始实施的紧缩政策直接意味着积极财政政策的退出，这对中国产品出口欧洲形成更大的障碍。用姚坚的话说，作为中国最主要的出口市场、最重要的贸易伙伴之一，欧元区的动荡会给中国的出口商造成巨大的成本压力，也会对贸易政策的调整产生影响。