股指强势尽显，后市仍将上行

一、市场回顾

周四两市大盘小幅低开，之后在房地产板块上涨带动下，两市股指震荡上行，全日保持震荡盘升格局，个股交投活跃，最终两市均以阳线报收。两市交易量较上一交易日略有萎缩，个股普涨，下跌股票不到一成。板块方面，所有板块均以红盘报收，其中房地产、有色金属、黄金涨幅居前，板块涨幅均在2%以上。

二、市场观察

影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

1、胡锦涛表示，要加强经济监测预警、推进房地产等领域改革。中共中央总书记胡锦涛22日发表重要讲话。胡锦涛强调，必须正确把握国内外经济形势新变化新特点，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，提高政策调控的针对性和灵活性，努力促进经济平稳较快发展。要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，同时要加强经济监测预测预警，加强宏观经济政策协调配合，注意把握好政策调控力度和节奏，推进解决深层次矛盾和问题。要继续构建扩大内需的长效机制，着力增强消费需求对经济增长的拉动作用，落实和完善扩大消费政策，提高政府投资质量和效益，引导民间资本更多投向国家鼓励的产业和薄弱环节。要继续深化改革开放，加快推进财税、金融、价格、房地产、社会保障等方面改革，推动外贸发展方式由数量规模型向质量效益型转变，加大实施“走出去”战略力度，开拓新的开放领域和空间。

2、温家宝表示，要以稳定政策为主基调、落实和完善扩大消费政策。国务院总理温家宝22日强调，做好下半年经济工作，要坚持搞好宏观调控，以稳定政策为主基调，把处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系作为宏观调控的核心，始终把握好政策实施的力度、节奏和重点。无论是解决长期存在的体制性、结构性问题，还是解决经济运行中突出的紧迫性问题，都要在保持经济平稳较快发展的前提下进行。要坚持扩大内需特别是消费需求，落实和完善扩大消费的政策措施，加快建立消费可持续增长的体制机制，提高政府投资的质量和效益，鼓励和引导民间投资健康发展。要坚持深化经济体制改革，激发经济发展内在动力和活力，促进经济发展方式转变和经济结构调整，推动经济尽快走上内生增长、创新驱动的轨道。

3、结束八周净投放，央行本周净回笼资金810亿元。本周，央行在公开市场结束了净投放格局，转而实现810亿元的净回笼。央行22日在公开市场招标发行800亿元3月期央票，参考收益率连续第五周持平于1.5704%，发行价格为99.61元。此次发行规模较上周的450亿元环比增加近八成，较再前一周的100亿元大增7倍，创近4个月新高。央行同时进行了500亿元正回购操作，中标利率为1.57%，期限为91天。因本周央票和正回购到期资金量仅为940亿元，本周央行在公开市场实现净回笼810亿元，为9周来的首次净回笼，此前连续八周净投放逾九千亿元。有观点认为，目前市场资金比较充裕，央行出于有效管理流动性的需要，从市场上回笼资金属于正常操作，并非是货币政策工具异动的信号。

4、光大银行IPO下周一上会。证监会公告称，发审委将于7月26日审核中国光大银行首发申请。根据证监会网站披露的《中国光大银行股份有限公司首次公开发行A股股票招股说明书(申报稿)》，光大银行计划发行不超过61亿股，如全额行使超额配售选择权，将发行不超过70亿股。募集资金扣除发行费用后，将全部用于充实资本金。光大银行的发行方案与农行类似，设置了“绿鞋”机制和战略配售机制。据披露，按2009年末经审计的净资产除以发行前总股本计算，光大银行发行前每股净资产为1.44元。

5、周四外围股市大涨。周四美国股市大幅收高，联邦快递、卡特彼勒T等公司盈利超出预期并调升了业绩预期，欧元区制造业和服务业均有所增长，这些消息共同提升了市场信心。道琼斯工业平均指数上涨201.77点，收于10,322.30点，涨幅1.99%。因欧元区经济数据好于预期以及包括ABB在内几家公司财报利好，欧洲股市周四大幅攀升。泛欧道琼斯600指数上涨了2.1%，至254.37点。纽约金价收高0.3%，收于每盎司1195.60美元。油价收高3.6%，收于每桶79.30美元。

三、市场研判

温家宝总理强调，无论是解决长期存在的体制性、结构性问题，还是解决经济运行中突出的紧迫性问题，都要在保持经济平稳较快发展的前提下进行。这将减轻市场对经济二次探底的担忧。央行九周来首度资金净回笼，是基于市场资金面已较为宽松，资金净回笼是为保持货币市场利率基本稳定。光大银行IPO下周一上会，显示新股发行速度并未放缓，市场扩容压力仍然较大。从盘面看，昨日市场保持强势格局，两市股指张弛有度，市场回暖迹象明显，预计后市继续震荡上行。