A股市场的连续下跌,使私募基金对後市多保持谨慎态度。私募网研究中心近日对阳光私募基金经理的调研结果显示,91%阳光私募不看好五月市场。受访私募认为,利淡尚未殆尽。低级别反弹随时来临,市场真正的见底有赖利淡的进一步兑现。

　　私募排排网研究中心的调查也显示,57.14%私募认为大盘会横盘整理,看涨和看跌的私募皆为21.43%,分歧较大。看涨私募认为大盘大幅下跌已具备反弹的条件,业绩的支撑也使得个股面临投资机会;而看跌私募多认为政策的严厉超乎预料,且会持续,外围市场的利淡压力也在不断增加。

　　沪股今年下跌一成七另据好买基金调查,57%的私募基金对市场呈中性看法,26%的私募基金看淡後市,仅有17%的私募基金看多後市。

　　此外,私募的谨慎心态还直接反映在持仓策略上。据好买基金调查,52%的私募基金仓位在三成到七成之间,对市场保持中性态度,9%的私募仓位在三成(含)以下,有39%的私募仓位在七成(含)以上。

　　在房地产调控和希腊债务危机内忧外患的共同作用下,截至昨日,今年以来,沪综指已下跌17.71%。对於眼下的市场情绪,金中和执行总监曾军认为,可以用「崩溃」二字来形容,且不要小看情绪因素的杀伤力,分析历次股市涨跌,情绪均在股市中起到不可低估的作用,一旦市场情绪受到打击,所有利好均被解读为卖出良机。

　　市场或现二次探底虽然本周三市场有止跌态势,且周四出现反弹,但私募认为利淡目前并未出尽。新价值投资总监罗伟广认为,从○九年七月份以来,A股下跌的逻辑非常清晰,这就是市场对政府按部就班退出刺激政策的一种过度反应。收紧信贷、清理地方融资平台是对投资刺激政策的退出,房地产调控则是对内需刺激政策的退出。而接下来,外贸政策也将面临拐点,出口退税将减少,出口刺激政策逐渐退出。单就这点来看,利淡尚未出尽。

　　曾军亦称,要想缓和上述「崩溃」情绪,必须等待更长的时间以及更低的价位,目前盘中的小级别反弹尚不足以稳定市场。而大级别反弹的时间窗口当在加息之後,利淡出尽,靴子落地,恐慌情绪缓解。

　　甚至有私募认为,市场反弹後进入二次探底可能性大。前华夏元老级基金经理、现鸿道投资私募大佬孙建冬表示,当前内地宏观经济出现最重要的变化就是第二波「去杠杆化」过程的来临,孙建冬认为与○八年第一波去杠杆时的形势相比,当前中国率先引领的第二波去杠杆化面临的形势更为脆弱。

　　不过,在看淡观点主导市场的同时,亦有机构以行动来表示看好後市。近期上市公司大股东增持案例逐步开始增多,这表明产业资本已认可目前的股价,这将有利於提升投资者信心。从历史上来看,产业资本大量增持往往也是市场底部。