预计股市继续维持震荡、分化的局面。继续审慎看好涨价行业、预增股、中小板高成长股等等，都出现表现机会。

　　（一）宏观动态/利好利空并存

　　上证报《温家宝：国民经济继续朝着预期方向发展》“7月4日至6日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在江苏、上海就经济运行情况进行调查研究。要求上海把金融发展放在更加突出的战略位置。”“他指出，今年以来，我们克服了国际经济形势不利因素和严重自然灾害带来的困难，国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展，总体形势是好的。”“当前要重点抓好以下几个方面工作：一要切实转变经济发展方式，加快结构调整，把握好宏观调控的重点、节奏和力度，保持经济在较长时间平稳较快发展，避免出现大的起落。二要把抑制通货膨胀放在宏观调控的突出位置，多管齐下，标本兼治，努力把物价涨幅控制在经济社会发展可承受的范围内。三要切实加强‘三农’工作，促进农业生产和农民增收。确保粮食安全。四要千方百计增加就业，促进经济社会协调发展。”

　　简评：由上看，下半年宏观调控的重点之一还是物价、还是通胀。这样看难免还有调控措施可能出台。这是市场难免顾虑的。上周以来，出现了机构轮番杀跌银行股、券商股、保险股等的“蓝筹板块轮跌”局面。部分反映了市场对于调控的担心。从上交所授权的指南针赢富数据看，尤其以T字头资管席位对于市场的“打压表率”作用为甚。沪市总体上继续呈现为资金净流出状态。预计本周还有震荡。但是，蓝筹打压的同时，涨价行业、预增股、中小板高成长股等等，都出现表现机会。可谓风险和机遇并存。这种格局预计还将继续。

　　（二）高层动态/利好利空并存

　　上证报《王岐山要求维护金融安全稳定》“中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山近日在山东调研外贸、金融形势时强调，要深入贯彻落实科学发展观，加快转变外贸发展方式，加强金融服务，防范金融风险。3日至5日，王岐山一行先后到山东省烟台、威海两市的部分外贸企业和商业银行实地考察，并分别召开外贸和金融形势座谈会。王岐山十分关心企业出口情况和面临的困难。”“金融稳定健康发展是王岐山此次调研的一个重点。在威海市商业银行、中国银行威海分行，他向银行管理人员详细了解今年上半年存贷款、结售汇、盈利水平和金融调控政策落实情况。”“面对当前国内外不利因素增多的新情况，我们要增强忧患意识，按照党的十七大精神和中央关于宏观调控的决策部署，继续实行稳健的财政政策和从紧的货币政策，落实好‘区别对待、有保有压’的方针。银行要更加深入细致地做好工作，正确处理防范风险与支持经济发展的关系、提高自身效益与履行社会责任的关系，努力促进国民经济又好又快发展。”

　　简评：上述报道，并非针对证券市场。由上看，“继续实行稳健的财政政策和从紧的货币政策”，这一点不变。则银行股等短中期难以继续看好。

　　（三）市场动态

　　上证报《行情持续下挫股市再融资功能受挑战》“放弃核准文件、巨额包销、窗口期内推迟发行、大面积调整发行底价、采用最不可控定价方式等频现。”“上周末，长城电工宣布放弃历时8个月才获得的定向增发核准文件，原因是市价大大低于预期增发价。长城电工虽然是一个较为极端的个案，但事实上，持续下挫的股市已使许多上市公司再融资遭遇了‘深寒’：不少已获得通行证的公司选择了尽可能在窗口期内推迟发行，而少数强行增发的公司则遭遇罕见的大比例包销。种种迹象显示，证券市场的再融资功能正受到严峻考验。”“2007年以来公布增发预案但至今仍未实施的公司有257家，其中159家公司在公告中明确了拟增发价格，截至上周末，110家公司复权后收盘价已低于拟增发价格，其中折价幅度超过30%的有57家。”

　　简评：股市融资再融资功能遭遇瓶颈，市场普遍存在恢复市场功能的呼声。这只有待市场重新转强才能达到。从天津证券投资咨询公司的提供的数据看，目前市场，周五沪深牛股93只、熊股1278只、骡股129只。熊股占据绝对优势。较之于周四的沪深牛股86只、熊股1309只、骡股102只。虽然熊股连续三天继续下降、牛股骡股连续三天继续上升、说明超跌反弹力量在增强。但是，熊股仍旧占据绝对优势。只是局部机会增加。

　　（四）物价动态/行业动态/利空

　　大公报《宝钢已与必和必拓达成协议》“中国钢铁业界认为，今后要注意控制定价机制变化的影响和范围，为明年矿价谈判早做准备。”“宝钢达成与澳洲铁矿石巨头必和必拓的铁矿石协议，提价的幅度与较早前力拓达成的铁矿石协议相若。随著内地分别与巴西淡水河谷、澳洲力拓、澳洲必和必拓达成年度的铁矿石协议，持续八个月的铁矿石谈判基本结束。业界认为，今年的谈判显示年度谈判机制已经瓦解，不利供需双方建立长期稳定的合作关系。而中国钢厂今后要注意控制定价机制变化的影响和范围，为明年矿价谈判早做准备。”“价格涨幅与力拓相同。根据协议，必和必拓的纽曼粉矿、杨迪粉矿和纽曼块矿将在去年基础上分别上涨79.88%、79.88%和96.5%。纽曼粉矿、杨迪粉矿每千吨度为144.66美分，纽曼块矿价格为每千吨度201.69美分，与较早前宝钢与另一澳洲铁矿石供应商力拓达成的价格一致，新协议价格至今年四月一日起适用。而两家澳洲铁矿石企业达成的铁矿石价格涨幅，均高于巴西淡水河谷的价格涨幅，今年度淡水河谷南部粉矿价格上涨65%，卡拉加斯粉矿则上涨71%。”

　　简评：对于钢铁板块构成利空。目前操作，一般而言，注意回避行业性成本涨价的受害者，优选行业性成品涨价的受益者。

　　（五）物价动态/行业动态/局部结构性利好

　　上证报《国内米价仍存上涨可能》“预计今年国内稻米价格将要上涨，但以平稳上涨为主，不会大涨。”“由于2007年世界谷物和植物油价格远高于大米，2008年春季进口国希望多进口一些稻谷，加大了采购力度，而出口国为了保护国内市场，则采取了少出口甚至限制出口的措施。在双方的博弈下，本来贸易数量较小、供需数量有限的大米市场，供需平衡被打破，出现了少有的暴涨。”“我国大米生产仍有隐患。”“曾丽瑛表示，2007年由于国内物价水平的整体上涨，种粮成本增加，加上国际市场粮价上涨的影响，我国稻谷市场价格也出现上涨，并明显高于国家公布的最低收购价水平。今年上半年，稻谷市场价格呈现稳中有升的态势。预计2008年南方地区早籼稻新稻价格可能会高开高走，早籼稻最低收购价格执行预案启动的可能性比较小。据了解，我国大米市场从2005年开始持续稳步上涨，持续时间非常长，其中早籼稻的出厂价格从2005年的2100元/吨上涨到现在的2800元/吨。冯小健认为，2008年的早晚稻底部整体已经明显抬升，尤其是经过今年国际大米价格暴涨后，国内稻米价格也整体步入了新区间。”“陈瑶认为，促使稻米价格上涨的因素主要有：国家扶持三农的政策导向没有改变，政策价格底部抬高；国内总体物价水平不断上涨，近期国家提高了成品油价格和电力价格，使大米种植和加工成本提高；国际大米价格的剧烈上涨和国际粮食场供应紧张的形势，将加重惜售心理；今年频繁发生的自然灾害可能引发区域性供需矛盾。”

　　简评：对于粮食、农药化肥等板块，可以继续观察其增量资金的情况。毕竟上交所授权的指南针赢富数据显示这是上半年市场机构主力重点加仓的板块中之一。

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