导读：

　　央行：下半年继续实施适度宽松货币政策

　　加息仍有待观望

　　分析称央行货币政策或向松微调

　　央行：下半年信贷政策继续有保有控

　　中国央行公开市场连续7周实现资金净投放

　　独家看市：国家队抄底打造2319政策底

　　宏调面临“两难”高层密集调研

　　退出暂缓宏调进入“动态优化”阶段

　　区域振兴规划不断推出资金流向凸显地域特征

　　上海板块7只个股7月1日以来吸金超5000万元

　　资金净流入第一股

　　新经济刺激政策复出概率增大

　　新华社：有理由对股市充满期待

　　人民日报连续发文维稳股市

　　汇金增持银行股是一个积极信号

　　积极信号渐显政策可能有新变化

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　　央行：下半年继续实施适度宽松货币政策

　　上半年银行体系流动性基本适度

　　落实\"有保有控\"信贷政策调整优化信贷结构

　　中国人民银行货币政策委员会2010年第二季度例会指出，下半年，继续实施适度宽松的货币政策，密切关注经济金融形势的发展，灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷适度增长。

　　会议认为，上半年我国货币信贷合理增长，银行体系流动性基本适度，人民币汇率形成机制改革稳步推进，金融运行总体平稳。

　　会议强调，下半年，继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。要密切关注经济金融形势的发展，灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷适度增长；继续落实\"有保有控\"的信贷政策，调整优化信贷结构；进一步完善人民币汇率形成机制，坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节；加强系统性风险防范，保持金融体系健康稳定发展。

　　世界经济正在逐步复苏，但仍存在较大不确定性。我国经济保持回升向好的态势，消费、投资、出口拉动经济增长的协调性增强，经济正朝着宏观调控预期方向发展，但管理通胀预期、保持经济平稳较快发展、调整经济结构和转变经济发展方式的任务依然艰巨。(.中.国.证.券.报.任.晓)

　　加息仍有待观望

　　下半年，将继续实施适度宽松的货币政策。这是日前在北京召开的央行货币政策委员会2010年第二季度例会上传出的声音。

　　该例会还对上半年我国金融市场运行情况进行了评价：货币信贷合理增长，银行体系流动性基本适度，人民币汇率形成机制改革稳步推进，金融运行总体平稳。

　　市场关注的热点问题，还是下半年是否会加息。对此，一位不愿具名的前央行货币政策委员会委员在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，由于影响宏观经济的因素很多，也很复杂，目前对央行是否加息尚难得出定论，还在观望中。

　　货币政策继续适度宽松

　　上述例会认为，世界经济正在逐步复苏，但仍存在较大不确定性。我国经济保持回升向好的态势，但管理通胀预期、保持经济平稳较快发展、调整经济结构和转变经济发展方式的任务依然艰巨。

　　为应对国际金融危机，我国自2008年底开始实施适度宽松的货币政策，为在短期内扭转我国经济增速下滑趋势并实现回升提供了强有力的货币信贷支持。但在2009年，随着巨大信贷投放和财政投入刺激，市场开始担忧通胀。

　　到了今年上半年，在通胀压力增大的时候，央行通过在公开市场的净回笼操作，引导货币市场利率上升，从而有效管理通胀预期。在通胀压力回落的6月份，公开市场操作则转为净投放。

　　关于下半年的政策方向，上述例会指出，要继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。

　　中国社科院金融研究所结构金融室副主任刘煜辉在接受《每日经济新闻》记者采访时认为，增长高峰过后，必然有增长率的回落，因此，对经济增长减速没必要过分夸大，也绝对不能在已经很扭曲的经济结构上再加一把火，这会增加未来解决问题的难度。

　　收紧货币？意愿不强烈

　　央行例会指出，要密切关注经济金融形势的发展，灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷适度增长；继续落实\"有保有控\"的信贷政策，调整优化信贷结构。

　　刘煜辉认为，从目前来看，还没有看到央行在适度宽松的货币政策上有实际的退出行动。1~4月份央行的公开市场操作和上调存款准备金率，是为了对冲激增的外汇占款带来的流动性。而资产价格才是宏观层面收紧货币行为的判断标准，目前看来，宏观政策主动收紧货币的意愿并不强烈。

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，上半年银行的信贷投放遭遇了瓶颈，地方融资平台和房地产行业调控，使得贷款未来的投放难有大幅增长，因此银行要开拓一些新的放贷领域。他同时认为，信贷投放规模的总量规划是有必要的，没有总量的规划可能导致总体经济发展的失控。

　　是否加息？还在观望中

　　国务院参事、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌7月7日在公开场合指出，由于结构调整很滞缓，刺激政策力度又相当大，加上外需恢复很艰难，在天量贷款之下，必然产生资产价格泡沫和产能过剩。为避免由此带来的风险和通胀压力，必须马上出台紧缩政策。

　　某前央行货币政策委员会委员在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，从广义货币M2增速的变化、信贷市场变化、准备金率变化、银行之间拆借相对紧张、对冲操作频度变化、汇率变化及央票买卖的变化等情况来看，央行正在加紧执行退出战略，正在从目前相对宽松的货币政策，转向相对紧缩的货币政策。

　　但他同时指出：\"鉴于欧盟和美联储的基准利率维持不变，中国正在根据目前的经济形势作出宏观上的相应调整。由于影响宏观经济的因素很多也很复杂，所以，目前对央行加息与否尚难得出定论，处于观望中。\"(.每.日.经.济.新.闻)

　　分析称央行货币政策或向松微调

　　央行货币政策或向松微调

　　央行连续7周净投放操作，累计净投放资金9380亿元

　　在8日发布的货币政策委员会例会声明中，央行表示：\"上半年我国货币信贷合理增长，银行体系流动性基本适度\"。同时，通篇声明并未提及此前数次强调的\"加强流动性管理\"内容。业内人士称，这意味着7月份的流动性状况将继续舒缓，在未来的公开市场操作中，央行即便不维持净投放，也不会采取净回笼的操作。

　　此前，在《一季度货币政策执行报告》、《一季度中国宏观经济形势分析》和一季度货币政策委员会例会通稿等政策声明中，对于货币政策取向和具体操作等的描述中，央行均有\"加强流动性管理，保持货币信贷适度增长\"的类似表述。

　　此次，在货币政策取向方面，央行同样表述为：\"下半年，要继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点\"。但在具体的操作上，央行称：\"要密切关注经济金融形势的发展，灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷适度增长；继续落实\'有保有控\'的信贷政策，调整优化信贷结构；进一步完善人民币汇率形成机制，坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节；加强系统性风险防范，保持金融体系健康稳定发展\"。这一表述并未提及\"流动性管理\"。

　　对于当前的信贷形势和流动性状况，央行表示：\"人民币汇率形成机制改革稳步推进，金融运行总体平稳\"。

　　根据央行已公布的数据，今年前五个月，中国新增人民币信贷4万亿元，较去年同期下降约3成。多数机构预测，6月份的新增贷款继续平稳回落至6000亿以内。以监管部门设定的全年新增7.5万亿计算，上半年的新增贷款严格按照\"3∶3∶2∶2\"的比例控制。在市场流动性方面，今年前5个月，虽然央行持续净回笼，但银行间市场流动性充裕，体现了\"宽货币、紧信贷\"的特征。但自5月下旬，由于准备金率、公开市场操作工具和监管政策多重效果的累积，银行间市场流动性陡然转紧，故此，本周央行公开市场净投放资金1550亿元。

　　分析师认为，前期净投放主要因为银行间资金紧缺，最近两周应该是为支持农行上市。目前，3月期和1年期央票利率仍有上行压力，公开市场操作方向暂时不会转为过大的净回笼。且农行IPO过后仍有其他大行再融资，因此后续发展仍有待观察。

　　\"当前面对的情况是，国际上欧洲主权债务危机与国内以清理融资平台和房地产调控为主要内容的投资调控政策，已诱发了从高层到民间对经济复苏可持续性日渐强烈的担忧。\"兴业银行(23.69,0.35,1.50%)资深经济学家鲁政委表示，考虑到房地产是在价格上极富\"追涨杀跌\"特性的资产，一旦形成下跌趋势后的可控性较差，以及海外市场变化同样较差的可控性，国内对下半年经济减速的担忧由此也在近期骤然加深，这种担忧也已经在高层的言论中得到反映。这意味着，面对当前已经出现的经济减速，未来宏观政策的\"钟摆\"将更多向\"保增长\"一方移动，政策操作面临向松微调。货币政策和市场的流动性状况也将因之而发生变化。(.经.济.参.考.报.刘.振.冬)

　　央行：下半年信贷政策继续有保有控

　　近日，中国央行2010年第二季度货币政策委员会例会提出，2010年下半年，保持货币信贷适度增长，信贷政策继续\"有保有控\"。

　　央行货币政策委员会认为，2010年上半年金融运行总体平稳，货币信贷合理增长，银行体系流动性基本适度。

　　对于下半年的信贷政策，央行货币政策委员会提出，要继续落实\"有保有控\"的信贷政策，调整优化信贷结构。

　　此前，在一季度例会中，央行货币政策委员会曾提出，要严格控制对\"两高\"行业、产能过剩行业以及新开工项目的贷款。

　　为完成\"十一五\"全国单位GDP能耗下降20%，2010年必须下降5.62%以上。但是，2010年一季度，全国单位GDP能耗上升了3.2%，使得今年完成节能减排任务的希望渺茫。

　　国家信息中心预测部宏观室主任牛犁对财新记者说，尽管5月-6月，高能耗、高污染行业被压得很狠，能耗有放慢迹象，但是相对于GDP增速和平均工业增速，能耗还是增加的，\"这是最大的挑战和问题。\"

　　对于上半年的经济形势，央行货币政策委员会认为，中国经济保持回升向好的态势，消费、投资、出口拉动经济增长的协调性增强，\"经济正朝着宏观调控预期方向发展。\"

　　但是，央行货币政策委员会指出，在管理通胀预期、保持经济平稳较快发展、调整经济结构和转变经济发展方式四个方面，中国的任务仍然艰巨。

　　会议强调，下半年，要密切关注经济金融形势的发展，灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷适度增长。(.财.新.网.王.晶)

　　中国央行公开市场连续7周实现资金净投放

　　根据中国人民银行此间发布的公开市场业务交易公告，本周央行在公开市场连续第７周实现资金净投放。

　　公告显示，央行８日在公开市场发行１００亿元的３月期央行票据，同时时隔三周后开展１５０亿元的３月期正回购操作，算上本周二开展的６０亿元央票发行，对冲之后，本周公开市场净投放资金１０５０亿元，连续７周实现净投放。

　　公告同时显示，３月期央票与３月期正回购中标利率分别为１．５７０４％、１．５７％，维持近期利率水平。

　　这是央行连续第七周实现资金净投放，共计投放资金近９０００亿元。而本周净投放量超过千亿元，投放规模为近期高点。在央行连续向市场注入资金的情况下，前期资金面紧张态势持续趋于缓和。(新华网)

　　独家看市：国家队抄底打造2319政策底

　　当上半年A股熊冠全球馆被炒得尽人皆知时，A股的重要底部很可能已在7月2日2319点悄然形成。值得注意的是，2319点之所以称为重要底部因为这一政策底很可能是宏观政策拐点与股市政策拐点的统一。

　　众所周知，A股从去年夏天3478结束反弹进入调整，首先是由于货币政策与房地产政策相继开始紧缩。且房地产紧缩被称为史上最严厉的一次。然而，随着上海房地产税试点方案被搁置，大多数地方政府的房地产调控细则迟迟未见踪影，住建部近日否认9月对房地产第二轮调控，以及央行持续一月向市场净投放人民币，汇改带来人民币兑欧元持续贬值及加息预期大减，货币政策与房地产政策调控都有虎头蛇尾之嫌。

　　当然，尤其令人关注的是，有关二次探底引发二次刺激的猜测近日在媒体上逐步升温。2008年中国宏观经济与宏观调控政策出现的过山车式一百八十度大转弯会不会在今年重演？

　　事隔两年，同样面临国外金融危机与国内宏观调控的复杂背景，同样出现高密度的高层调研与问计座谈会，有可能形成同样的政策拐点。从温总理对世界经济二次探底、宏观调控政策负面因素迭加的担忧，到对国际金融危机影响的严重性和经济复苏的曲折性都超预期的坦陈，乃至必须保持较快增长才能应对两难的挑战的表态，可以初步确认，宏观调控又一个政策拐点降临。

　　政策拐点面临三种选择。第一种选择，房地产调控政策、货币紧缩政策将进入长期观望期，至少年内不再出台房产税、加息以及准备金率上调等进一步紧缩政策，第二种选择，重演2008的政策过山车，为防二次探底实行二次刺激，第三种选择，对部分行业地区辅之以新的刺激政策如第二阶段的西部大开发启动与扶植新兴战略产业。目前第一种选择与第三种选择似已处于进行中。

　　宏观调控政策拐点，至少成为房市股市以利空出尽为由的反弹。而资本市场政策拐点则为反弹级别提升带来动力。

　　如果说宏观调控政策拐点若隐若现尚末显现，那么资本市场政策拐点已经出现。保险、社保、汇金，三大主力数千亿抄底资金正陆续进场。

　　国家队抄底目标，长线为战略建仓。短中线则是为农行IPO与银行股再融资。在被称为农行IPO启动的6月，保险宣布提高入市比例5%，社保宣布年底前提高入市比例至30%。而此前5月批准发行公募基金数是历史之前最。而近日外媒援引知情人士报道，中央汇金公司打算农行股票发行结束后，分批在银行间市场发行至少1200亿元的债券，所募集的部分资金将用于三大行的A+H股配股，所需支出的资金可能近千亿。，这是一场史无前例的国家队抄底。

　　与公募不同，保险与社保都拿的是老百姓养命钱，只许赚不许赔。汇金拿的是中央财政的钱。代表国家意志。历史上社保多次成功抄底逃顶，其准确率无人可及。至于中央汇金，仅有的两次二级市场增持三大行抄底，一次是2008年9月2000点，其后市场见3478，一次是2009年9月2700点，其后市场见3361。值得一说的是，此次中央汇金第一次参与三大行的A+H股配股，动用资金为前两次增持三大行动用资金十倍。充分表达对三大行投资价值的信心。

　　2319点能否成为市场反转大底取决于政策底与市场底的统一。历史大底往往是时、空、量共振结果。时间，7月为3361至今第8个月，空间，2319为1664-3478回调0.618支撑(而前底2481、2639分别为1664-3478回调0.5支撑，0.382支撑)。量能，6.28,7.1沪市地量461亿，475亿为2009年1月以来绝对地量(为历史天量3000亿的七分之一)。加上周线技术指标出现罕见三次底背离，因此，基于政策底与市场底的统一，2319点附近至少会出现中级反弹。前底2481破位应属空头陷阱。基于历史大底地量为历史天量八分之一(300亿对应1802)甚至十分之一(200亿对应1664)，2319点非历史大底。

　　宏调面临“两难”高层密集调研

　　综·述

　　在中国宏观调控进入“两难”局面下,最近10天内,中央决策层密集调研中国经济。中共中央政治局常委、国务院总理温家宝更是8天内开了4次经济形势座谈会,把脉下半年宏观政策调整方向。

　　[高层]

　　政治局常委密集赴各地调研

　　7月3日,温家宝在湖南长沙主持召开湖北、湖南、广东三省经济形势座谈会时再次强调,国际金融危机影响的严重性和经济复苏的曲折性都超过了人们的预期,宏观调控面临的“两难”问题增多。

　　“我们不仅要大力解决那些长期存在的结构性问题,同时又要有针对性地解决当前存在的突出的紧迫性问题,这些都必须在经济平稳较快发展的前提下进行。”他说。

　　这也是最近8天来国务院总理温家宝第4次召开经济形势座谈会。此前的6月26日,他调研浙江时主持召开上海、江苏、浙江三省(市)负责人经济形势座谈会。6月28-29日,他又连续两天召开经济形势座谈会,听取经济专家和企业界人士意见和建议。

　　事实上,除了国家总理,中央决策层其他成员也在各地调研。

　　6月24日至25日,中共中央政治局常委、国务院副总理李克强先后赴石家庄、保定等地调研,强调要加大统筹城乡发展力度,推进经济结构战略性调整。

　　6月30日和7月1日,国务院副总理张德江赴央企调研时指出,要加快转变经济发展方式,大力推进国有经济结构调整。

　　[专家]

　　宏调至少面临六个“两难”

　　与这些调研同时进行的是,按惯例于7月中旬召开的国务院经济形势座谈会,今年提前到了6月底召开。而这一系列举动的背后,是我国宏观经济面临着前所未有的复杂性。

　　中国社会科学院学部委员刘树成认为,当前中国的宏观调控至少面临六个“两难”选择——经济刺激政策如何进退,房地产调控和经济增长之间如何平衡的难题,收入分配改革与转变经济发展方式之间的矛盾,资源价改与通货膨胀之间的压力,人民币汇率调整与出口企业之间如何协调,外贸出口与国内经济结构调整之间的“两难”。

　　[最“难”]

　　最大“两难”之说皆涉房地产

　　清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明昨晚对南都记者说,实际上,目前最大的、最危险的“两难”是房地产调控与经济下滑之间的矛盾。一季度的房地产调控使得房价稳定下来,但经济也随之出现下滑趋势。如果一旦取消调控,房价将会再一轮暴涨,这是中央极不愿意看到,也不能选择的。

　　他认为下半年中央决策层唯一的选择是继续维持房地产调控,至少维持调控的方向不变,同时忍受经济下滑的冲击。

　　花旗银行亚太区首席经济学家沈明高则认为,目前最大的“两难”在于:如果宏观调控政策放松,经济可能过热,有通货膨胀压力。政策一旦收紧,经济又会下滑。

　　他建议,接下来中央应该继续保持房地产调控,地方融资也得收紧,但应开放市场包括贯彻《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》,鼓励民资进入基础产业和基础设施、市公用事业和政策性住房建设、社会事业、金融服务、商贸流通、国防科技工业等领域。

　　当前宏观经济的另一个焦点是物价。5月份居民消费价格(CPI)涨幅升至19个月新高的3.1%。不过接受采访的两位宏观经济专家昨日均认为,通货膨胀不是问题,上半年的CPI升高很大原因是4万亿投资带来的翘尾因素,目前已经释放不少。袁钢明认为,目前CPI已回至正常。

　　退出暂缓宏调进入“动态优化”阶段

　　国务院总理温家宝3日在长沙主持召开湖北、湖南、广东三省经济形势座谈会指出,国际金融危机影响的严重性和经济复苏的曲折性都超过了人们的预期,宏观调控面临的“两难”问题增多,不过温家宝也强调,不会停止调整经济结构、实现增长的步伐。

　　温家宝表示,我们不仅要大力解决那些长期存在的结构性问题,同时又要有针对性地解决当前存在的突出的紧迫性问题,这些都必须在经济平稳较快发展的前提下进行。

　　这是近十天以来,温家宝第二次到地方调研经济发展形势。

　　不仅如此,记者获悉,近段时间,包括商务部、人社部、国资委等多个部委也在各省进行了密集调研。参与商务部调研的一位人士称,由于欧美传统市场需求依然疲软,在欧债危机有蔓延之势的背景下,国内通胀预期有所加强,房地产调控任务艰巨,钢铁等行业面临着巨大的结构调整压力。经济形势的复杂性大大超出了预期。

　　刺激经济政策或重出江湖

　　6月30日全国人大财经委会同其他部委人士一起对经济形势进行研讨,会议传出的基调是“大家都比较担心下半年经济”。

　　据公开媒体报道,有消息人士称,与会者在防范下半年的经济放缓成为事实下,订下调控以“框架不变,动态优化,防止政策叠加的负面影响”的基调。这意味除了楼市外,前期从紧政策可能就此止步。部分人士更预测,刺激经济政策将重出江湖,以全力阻止经济颓势。

　　近期全球的经济形势确实难以令人乐观。欧债危机持续蔓延,欧洲各国央行计划缩紧财政支出,以为不断扩大的赤字止血；加上美国内需不振,间接冲击亚洲的贸易出口。我国PMI指数(象征景气繁荣或衰退)已连续两月下挫。诺贝尔经济学奖得主克鲁曼更警告美国政府应避免跌落通货紧缩的深渊,并预言“第3次经济大萧条”将来临,让市场惶恐不安。

　　最近一段时间,国家决策层频繁赴各地调研并召开经济形势座谈会。而决策层密集调研的背后,是我国宏观经济面临着前所未有的复杂性。

　　国务院副总理李克强先后赴石家庄、保定等地调研,强调要加大统筹城乡发展力度,推进经济结构战略性调整。与此同时,国务院副总理张德江赴央企调研时指出,要加快转变经济发展方式,大力推进国有经济结构调整。

　　值得注意的是,在6月28日和29日,温家宝分别召开的两场经济形势座谈会上,参加座谈会的有人口就业、资本市场等领域的专家学者,以及钢铁、房地产等身处宏观调控“重灾区”的企业负责人。

　　会上,温家宝提出,“要着力推动经济结构调整、体制改革和经济发展方式转变”,使宏观调控既有利于克服短期困难,解决当前的突出矛盾,又有利于构建可持续发展的体制机制,缓解经济长期发展的体制性、结构性矛盾。

　　温家宝强调,中国将保持宏观经济政策的连续性、稳定性,增强调控的针对性和灵活性,以“解决当前存在的突出的紧迫性问题”,“也为明年乃至更长时期的经济平稳较快发展奠定基础”。

　　经济正在转向放缓

　　国家统计局将于7月15日公布二季度GDP数据。部分机构预测,由于我国今年推出了紧缩措施,二季度增幅将从一季度的11.9%降至略高于10%。

　　今年以来,除重启汇改,允许人民币升值以及出台多项针对房地产市场和钢铁等工业产业的紧缩政策外,央行更三次上调银行存款准备金率。

　　国家统计局总经济师姚景源此前曾公开表示,由于现在通货膨胀预期过高,今年中国要实现全年居民消费价格指数(CPI)上涨3%左右的目标,难度较大。

　　国家统计局最新的统计数据显示,5月份CPI高于政府设定的2010年CPI升幅控制在3%的目标,数据也表明我国通胀仍处于上升趋势。而瑞士信贷、渣打银行经济学家对此数据均判断,总体而言,数据表明我国经济正在转向放缓。

　　国家发改委上月中旬发布价格形势分析报告称,初步预计6月份CPI将较上个月继续小幅下降,但由于翘尾影响增强,较上年同期仍将小幅温和上涨。“今年上半年CPI较上年同期上涨2.6%左右。”

　　但申万证券首席宏观分析师李慧勇分析认为,价格上行的趋势将在CPI上继续显现。“6月单月CPI同比可能将达到3.4%,较5月份小幅上涨。”

　　全国人大财经委副主任委员尹中卿近日撰文指出,“目前我国正处在一个分岔路口,政策抉择左右为难。”不宜对经济增速下滑反应过度,要平稳实现经济“软着陆”与刺激政策“退出”的有机衔接。

　　六个“两难”选择

　　中国社会科学院学部委员刘树成近日表示,当前宏观调控面临着六个“两难”选择———经济刺激政策如何进退；房地产调控和经济增长之间如何平衡的难题；收入分配改革与转变经济发展方式之间的矛盾；资源价改与通货膨胀之间的压力；人民币汇率调整与出口企业之间如何协调；外贸出口与国内经济结构调整之间的“两难”。

　　民生证券宏观经济分析师郝大明表示,在当前经济各类矛盾中,最主要的矛盾是经济增长与通货膨胀预期之间的矛盾。一方面是物价在下半年还面临着很多不确定的形势,另一方面,如果经济增长很快,也会给物价带来压力。

　　前段时间,国家有多项政策有所调整。尤其值得一提的是,央行上个月重申了汇改,并在楼市上实施了限制性政策———自4月中旬实施以来令房屋销量下滑。当时有分析认为,这些调控预示着我国为应对金融危机自2008年末开始出台的一系列刺激政策正在撤退。

　　商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育表示,虽然这些政策当初设定的时候,就明显是临时性政策,但如今在外部环境仍有较大存疑的情况下开始撤退,或许有些过急。

　　就在上周公布的两项采购经理人指数(PMI)也显示6月份中国制造业放缓。6月份官方PMI数据从上个月的53.9跌至52.1,而汇丰(HSBC)中国指数跌至50.4,刚刚超过50这个扩张和萎缩的分水岭。

　　2日,国家统计局向上修订了2009年的国内生产总值(GDP)增幅,即从8.7%修正至9.1%。GDP增幅的修订意味着二季度及接下来的几个季度,中国的同比增长将有一个更高的比较基础,因此增幅可能会低于经济学家的预期。

　　区域振兴规划不断推出资金流向凸显地域特征

　　进入7月以来A股市场表现为触底止跌并小幅回稳的态势,上证指数7月1日至昨天收盘微涨0.95%,期间深证成指上涨1.05%,两市累计成交5146.22亿元,累计流入资金为2416.72亿元,累计流出资金为2410.57亿元,累计净流入资金约6.17亿元。《证券日报》市场研究中心统计显示,7月1日以来资金净流入超5000万元的个股有65只,累计吸金85.09亿元,7月1日以来资金净流入个股区域特征主要分布在广东、北京、上海和四川和江苏等大区域。本报今日对五个区域板块的资金流入数据进行重点分析,以飨读者广东板块10只个股7月1日以来吸金超5000万元

　　行情小结:广东板块共有290只个股,7月1日以来成交额为757.53亿元,期间资金净流出2.68亿元。尽管该板块的资金呈现净流出,但仍然部分个股受到投资者的青睐。《证券日报》市场研究中心统计显示,7月1日以来资金净流入超5000万元的个股有10只,有5只资金净流入超亿元,它们分别为南玻A、信立泰(124181646)、中信证券(124181646)、东方宾馆(124181646)和风华高科(124181646)。

　　比较典型的是南玻A,该股7月1日以来涨幅为10.6%,最新收盘10.12元,期间累计成交额为11.36亿元,期间资金净流入达19519.69万元,占累计成交的17.18%。公司股票受到各路资金的追捧,主要原因是今年中期业绩大幅增长所致。公司2010年中期净利润预计约6.2-6.5亿元,同比增长137%~149%,上年同期净利润26116万元,每股收益0.12元。业绩预增由于平板玻璃产业业绩同比大幅提升,太阳能产业盈利情况良好。长江证券(124181646)表示,预计公司2010-2012年EPS分别为0.612元、0.779元和0.984元,对应PE分别为14.49、11.39和9.02倍,维持其“推荐”的投资评级。不过,目前导致平板玻璃行业景气的因素正在发生逆转,房地产和汽车景气都面临下滑,而实际产能增速达到历史高位;事实上当前的价格和库存数据已经开始反映了。

　　基本面:2010年一季度广东板块加权每股收益为0.1522元,营业收入同比增长47.35%,净利润同比增长69%。与此同时,机构预测广东板块2010年每股收益0.736元,预计净利润约1438.24亿元,最新动态市盈率为21.95倍。

　　7月1日以来资金净流入超5000万元的公司中,6家公司今年中期业绩预增,东方宾馆预计亏损、德赛电池(124181646)预计扭亏。其中,风华高科、莱宝高科(124181646)、南玻A、信立泰和长城开发(124181646)等公司的中期业绩预增翻倍,风华高科预增最高,今年中期业绩预增40倍,预计2010年1－6月每股收益约为0.101元至0.109元,累计净利润约为6800至7300万元上年同期净利润为177.1万元。业绩变动原因为,受全球元器件行业全面复苏影响,公司主营产品市场需求旺盛。国元证券(124181646)表示,随着全球通信和家电产品产业升级,元器件包括片式电容器、片式电阻器等均比上一代整机增加50%-100%。今年元器件产业进入复苏期,公司基本面大为改善,预计上半年净利润同比将大增最高至4021.96%,超过去年全年业绩,为股价坚挺走势提供了基本面支持。该公司股票7月1日以来资金净流入10195.83万元,涨幅为13.34%。

　　北京板块9只个股7月1日以来吸金超5000万元

　　行情小结:北京板块共有146只个股,7月1日以来成交额为352.32亿元,期间资金净流出2.83亿元。该板同样也是资金呈现流出,依然有部分个股的购入力度十分惹眼。《证券日报》市场研究中心统计显示,7月1日以来资金净流入超5000万元的个股有9只,有1只资金净流入超亿元。

　　京东方7月1日以来涨幅为3.85%,最新收盘2.97元,期间累计成交额为12.39亿元,期间资金净流入达15982.77万元,占累计成交的12.89%。虽然公司今年中期亏损,但公司股价仍然表现活跃。公司表示,公司预计2010年中报每股收益-0.06元,净利润-50000万元,上年同期净利润-74943万元。TFT-LCD行业自2009年初开始转暖,公司主要产品价格虽有上升,但仍处低位。公司第5代TFT-LCD生产线正在积极进行产品结构调整,第4.5代TFT-LCD生产线预计将于第二季度达产。公司2010年上半年预计仍将出现亏损,但较同期有所改善。还有北方国际(124181646)、中金黄金(124181646)、中国中期(124181646)和中国南车(124181646)等个股的7月1日以来资金净流入超8000万元。

　　基本面:2010年一季度北京板块加权每股收益为0.1359元,营业收入同比增长52.58%,净利润同比增长41.04%。机构预测北京板块2010年每股收益0.5602元,预计净利润约8161.27亿元,最新动态市盈率为13.77倍。7月1日以来资金净流入超5000万元的公司中,仅京东方A、北方国际两家公司今年中期均预亏。

　　中国中期目前正在筹划重大资产重组事项,公司股价7月1日以来持续5连阳报收,期间涨幅为15.74%,最新股价为28.38元,累计成交额10.31亿元,累计资金净流入为8623.97万元,占累计成交7.1%。7月7日公告称,公司正在筹划重大资产重组事项,因有关事项尚存不确定性,公司股票自2010年7月7日起开始停牌,自停牌之日起30天内,公司将要求披露重大资产重组信息;若未能在上述期限内召开董事会审议并披露相关事项,公司股票将于2010年8月6日恢复交易,公司承诺在证券恢复交易后3个月内不再筹划重大资产重组事项。期货公司三并一,2010年2月中期期货吸收合并国际期货和中期嘉合,合并后新公司名称为中国国际期货有限公司,注册资本为6亿元,公司出资占存续公司比例为22.46%。新公司全面承继中期期货的三家营业部、中期嘉合的五家营业部和中国国际期货的十二家营业部及一家香港中期公司。天相投顾预测公司2010-2012年归属于母公司净利润分别为2919万元、7227万元和7444万元,相应EPS分别为0.13元、0.31元和0.32元,对应4月28日收盘价31.85元,动态PE分别为251倍、101倍和98倍,估值过高。

　　上海板块7只个股7月1日以来吸金超5000万元

　　行情小结:上海板块共有162只个股,7月1日以来上涨46.39点,涨幅为2.25%,期间成交量为124181646万股,成交额为387.04亿元,期间资金净流入5.23亿元。虽然上海板块的总体资金净流入规模并不庞大,但有部分个股的表现出色,值得关注。《证券日报》市场研究中心统计显示,7月1日以来资金净流入超5000万元的个股有7只,它们分别为海通证券(124181646)、金山开发(124181646)、双钱股份(124181646)、界龙实业(124181646)、宝钢股份(124181646)、龙头股份(124181646)和上海汽车(124181646)。其中,海通证券、金山开发和双钱股份的资金流入都超过了8000万元。

　　比较典型的是海通证券,该股7月1日以来稍有上涨,涨幅为1.10%,最新收盘9.16元,期间累计成交量为16960万股,累计成交额为15.39亿元,期间资金净流入达18244.2万元,换手率达到3.59%。其2010年6月23日公告公司的76343.77万股限售流通股2010年6月29日起上市流通,这对公司7月1日以来的资金流入产生了一定影响。中信建投认为,2010年11月8日海通证券还将面临一次大非解禁,数量较大,为34.6亿股,但除了两家因为要满足“一参一控”要求而不得不减持外,其他大非股东应该不会减持。

　　基本面:2010年一季度上海板块加权每股收益为0.1314元,营业收入同比增长44.58%,净利润同比增长75.81%。与此同时,机构预测上海板块2010年每股收益0.5197元,预计净利润约1444.43亿元,最新动态市盈率为20.14倍。

　　7月1日以来资金净流入超5000万元的公司中,仅有宝钢股份1家公司今年中期业绩预增,其他6家都无明确说法。宝钢股份中期预增,其一季度每股收益为0.22元,7月1日以来涨幅为1.87%,成交量为16321.93万股,成交额为9.57亿元,换手率为0.93%,预计中期净利润增长1000%。业绩变动原因为,一季度以来国内外钢材价格均有一定幅度上涨,国内部分冷轧和涂镀品种价格已达到去年以来最高水平,国内钢铁市场逐步进入高成本和高价格并行区间,且上半年国内钢铁市场需求有所回升。申银万国认为,虽然目前3季度的铁矿石价格还未确定（淡水河谷希望提价30%）,但可以明确的是宝钢的价格下调将在很大程度上影响其3季度的盈利。

　　江苏板块5只个股7月1日以来吸金超5000万元

　　行情小结:江苏板块共有131只个股,7月1日以来上涨44.54点,涨幅为1.71%,期间成交量为124181646.36万股,成交额为312.44亿元,期间资金净流入5.30亿元。其中有部分个股的表现出色,值得关注。《证券日报》市场研究中心统计显示,7月1日以来资金净流入超5000万元的个股有5只,它们分别为四环生物(124181646)、长青股份(124181646)、洋河股份(124181646)、华西村(124181646)和悦达投资(124181646)。其中,四环生物和长青股份的资金流入都超过了1亿元。

　　比较典型的是长青股份,该股7月1日以来上涨迅速,涨幅为19.23%,最新收盘54.12元,期间累计成交量为1902.93万股,累计成交额为9.81亿元,期间资金净流入达12559.58万元,换手率高达95.15%。作为2010年4月16日新上市的农药生产企业,公司一季度加权平均每股收益为0.3564,销售净利率为14.33%,净资产收益率为8.05%,一季度净利润为2634.68万元,较上年同期增长11.58%,公司收入及利润水平稳定上升的原因主要为,公司在原有销售体系的基础上,进一步加强了销售、推广力度,另外,公司的主要产品氟磺胺草醚、吡虫啉价格2009年处于较低水平,2010年来渐呈上升趋势,产品毛利率稳中有升。

　　基本面:2010年一季度江苏板块加权每股收益为0.1054元,营业收入同比增长34.11%,净利润同比增长64.77%。与此同时,机构预测上海板块2010年每股收益0.5905元,预计净利润约3650.08亿元,最新动态市盈率为29.3倍。

　　7月1日以来资金净流入超5000万元的公司中,仅有洋河股份1家公司今年中期业绩预增,其他4家都无明确说法。洋河股份中期预增,其一季度每股收益为1.6元,净利润为72144.55万元,同比增长98.68%。公司股价7月1日以来涨幅为4.02%,成交量为384.19万股,成交额为5.75亿元,换手率为8.54%,预计中期净利润增长70%,上年同期净利润为5.88亿元。业绩变动原因为,一季度以来,公司产品产销两旺,产品结构调整取得一定效果,“蓝色经典”等中高档白酒销售占比增长较快。

　　四川板块5只个股7月1日以来吸金超5000万元

　　行情小结:四川板块共有146只个股,7月1日以来成交额为166.52亿元,期间资金净流出4.03亿元,占累计成交额的2.42%。《证券日报》市场研究中心统计显示,7月1日以来资金净流入超5000万元的个股有5只,有3只资金净流入超亿元,它们分别是友利控股(124181646)、成飞集成(124181646)、华润锦华(124181646)。

　　友利控股是四川板块7月1日以来资金净流入最多的个股,7月1日以来涨幅为50.73%,最新收盘2.97元,期间累计成交额为7.76亿元,期间累计资金净流入达2.19亿元,占累计成交的12.89%。公司预计2010年中报每股收益约0.154元,净利润约6300万元,上年同期净利润427万元。009年上半年由于受到国际金融危机影响,国内氨纶行业整体出现经营困难或经营亏损。进入2010年度以后,市场对氨纶产品的需求量上升,氨纶产品价格较去年有所提高。期间内,公司进一步加强了营销工作力度,募资项目也陆续投产,公司氨纶业务规模持续扩大,销售收入和产品毛利率水平同比有所提高。

　　基本面:2010年一季度四川板块加权每股收益为0.1029元,营业收入同比增长16.91%,净利润同比增长77.03%。机构预测四川板块2010年每股收益0.5876元,预计净利润约187亿元,最新动态市盈率为42.19倍。7月1日以来资金净流入超5000万元的公司中,3家公司今年中期业绩预增。其中,友利控股、华润锦华等公司的中期业绩预增翻倍,友利控股预增最高,今年中期业绩预增13倍,而华润锦华中期业绩预增4.9倍。

　　华润锦华股票7月1日以来资金净流入1.09亿元,涨幅为29.65%。该公司股价上涨是受业绩预增的影响,预增公告宣告当天该股涨停的终结,但是四个交易日达到44%的区间涨幅,成最近最闪耀的明星。公司表示,2010年1-6月净利润约3600-3800万元,同比增长460%-490%;基本每股收益约0.2776-0.2930元。2009年1-6月净利润为642.17万元;基本每股收益0.0495元。本期业绩增长的原因是2010年1-6月公司纺织业务经营情况持续好转,营业利润大幅增加,从而使公司业绩发生大幅变动。统计显示,从2008年第一季度开始至今的10个单季当中,华润锦华仅于2008年第四季度出现净亏,其余9个单季平均完成净利润831.69万元。如果按上半年实现净利润3600万元计算,由于公司在今年第一季度实现净利润1432.69万元,那二季度实现的净利润就约为2167.31万元,这将创下2008年以来的单季新高。环比增速方面,公司今年第二季度净利润环比上涨51%,落后于今年第一季度的85%、2009年第二季度的53%以及2008年第二季度的183%。而从2008年第三季度至2009年第一季度,净利润则出现了连续三个季度的环比下滑,分别降低43%、142%和105%。

　　资金净流入第一股

　　中联重科(124181646)7月1日以来吸金20亿

　　中联重科于7月7日公告称,公司推出非常罕见的中期高分红预案——每10股送15股派1.7元,其用意或正是护航H股发行,昨日股价也以涨停报收,当日吸引了大批量的资金入驻,7月1日至今该股上涨15.94%,累计成交额为30.89亿元,累计资金净流入19.04亿元,占成交额的61.63%,绝大部分资金都是7月7日进入。

　　公司7月7日公告称,2010年中期公司净利润预计约124181646万元—124181646万元,上年同期净利润108,472万元,每股收益0.7132元。业绩增长原因是市场需求增加,主营产品协同效应显著,销售收入较去年同期有较大幅度提升。与此同时,拟发行H股,规模不超过发行后总股本的15%。募资拟用于:拓展公司的国际化业务;进行产业升级和核心零部件配套能力建设;建设公司研发能力及开展新技术研究;补充公司流动资金等。另公司以2010年6月30日总股本为基数,向全体股东10送15股派1.7元（含税）。

　　公司是中国工程机械装备制造龙头企业,全国首批103家创新型试点企业之一,生产具有完全自主知识产权的13大系列、28个系列,450多个品种的主导产品、产品类别超过同行业任何一家国际知名企业,其中混凝土机械的收入和利润比重约占总量的三分之一,起重机机械的收入和利润比重约占总量的五成,汽车起重机械是公司的支柱性产品。“中联”商标被认定“中国驰名商标”。

　　资料显示,2010年2月,以18.7元/股共向9名发行对象合计发行29795万股已完成,募集资金净额124181646万元。募集资金用与大吨位起重机产业化、建筑基础地下施工设备产业化、全球融资租赁体系及工程机械再制造中心建设、社会应急救援系统关键装备产业化、中大型挖掘机产业升级等十大项目。本次募集资金投资项目的盈利能力良好,项目达产后,可有效提高公司利润水平,项目达产后,预计年新增营业收入177.93亿元、年新增净利润23.3亿元。

　　通过拟发行H股来的资金来间接收购意大利CIFA公司的60%股权。CIFA已经成为欧美具有较强盈利能力的混凝土机械装备制造商,是意大利最大的混凝土输送泵、混凝土泵车和混凝土搅拌运输车制造商,欧美排名第二的泵送机械制造商,同时是欧美排名第三的混凝土搅拌运输车制造商。CIFA在意大利拥有7个生产基地,通过其在70多个国家拥有的58名独立经销商以及在意大利拥有的24家代理机构进行产品销售。CIFA公司年产约1200台混凝土泵送机械类产品,约占销售收入的60%;和3000台混凝土搅拌运输车,约占销售收入20%;其他产品销售收入约占20%。CIFA产品销售的年复合增长率达到约20%。交易完成后,公司将稳居中国第一大混凝土机械制造商的地位,接近世界第一。

　　安信证券认为,看好公司未来的发展前景。目前整个市场估值水平下调,按照2010年18倍PE对其估值,未来6个月的合理股价为28.44元,维持“买入”投资评级。